盤勢分析：



全球、美國與台灣所有經濟數據都顯示基本面展望樂觀，但股市漲跌是經濟發展的領先指標，而經濟數據最大用途是驗證股市上漲動力強弱與正當性；股市在高點遭遇逆流都不是經濟基本面，而是一些不經意的消息或蛛絲馬跡。

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第2季全球投資市場最大的暗礁是「川普效應是否走到盡頭？」，諾貝爾經濟學獎得主席勒教授直言：川普行情就像當年的網通泡沫，或者精確的說，美國經濟成長動能是來自於歐巴馬、聯準會和矽谷創新能力，而川普企圖從健保、全球經貿、移民問題找機會向美國人民證明其卓越領導能力等，可能搞錯方向。3月FOMC會議紀錄顯示委員對未來縮減資產負債表（縮表）有最初步共識，預期在經濟發展沒衝擊下，將在2017年稍晚實行，目前Fed資產負債規模約4.5兆美元，其中470億美元債券將在第4季到期。由於原先各大交易商及企業多預期Fed明年才進行縮表，縮表動作較預期的2018年提前代表美國經濟成長強勁，繼從加護病房移出（結束QE）與出院（貨幣政策正常化）後，更該積極健身（縮表），也就是貨幣政策加速趨緊。匯率操縱國名單起源是美國貿易逆差擴大，在選舉壓力下，行政部門依照幾個似是而非的標準擬定「匯率操縱國」榜單，川普談判的真正目標是提高出口：中國雖被指責操縱匯率、但也是美國最大貿易夥伴，雙方利益休戚與共，何況大陸資金外逃趨勢才是貶值主因，非官方所能完全控制。台幣匯率問題唯一正解就是多買些尖端武器、美豬美牛進口改善貿易逆差。對奉行柳樹論的台幣匯率而言，匯率報告不是重點、但30整數關卡是重要轉折，去年台灣出口順差大幅下降理論上升值空間有限，如果輕易突破30關卡，勢必吸引全球熱錢湧入吹大資產泡沫。台幣首季升值6.4％，筆電與手機代工廠、工具機等出口產業幾乎全體受創，特別是毛利率3％左右者可能變成做白工，況且台幣大幅升值影響廠商後續報價與接單能力，而且造成資訊不對稱現象：股價因接單題材大漲但根本不會賺錢，而公司擁有接單與匯損的公布權，預計在4月下旬到5月上旬匯損利空將集體出籠，但股價卻有可能利空出盡。投資策略：4月有財報週、美股震盪、匯損壓力、利多鈍化等，應維持操作紀律。萬點關卡類股輪動震盪激烈，部分權值股上漲5％（如蘋概與IC）、就有另一些權值股要跌3％以上，所以投資策略首重「選對股」。建議作多外資概念股、電子權值股、缺貨概念、蘋果供應鏈，避開財報匯損者，其中電子業供應鏈缺貨以矽晶圓、DRAM與被動元件股為主，產能供不應求後有漲價題材；非電子股表現相形失色，金融股回檔壓力沉重。(工商時報)

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